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根据《私募投资基金监督管理暂行办法》第四章第十四条规定:“私募基金管理人、私募基金销售机构不得向合格投资者之外的单位和个人募集资金,不得通过报刊、电台、电视、互联网等公众传播媒体或者讲座、报告会、分析会和布告、传单、手机短信、微信、博客和电子邮件等方式,向不特定对象宣传推介。”

涌峰投资遵循《私募投资基金监督管理暂行办法》,只能向特定的“合格投资者”宣传和推介相关私募投资基金产品。根据《私募投资基金监督管理暂行管理办法》第三章第十二条规定:“私募基金的合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只私募基金的金额不低于100 万元且符合下列相关标准的单位和个人:(一)净资产不低于1000 万元的单位;(二)金融资产不低于300 万元或者最近三年个人年均收入不低于50 万元的个人。”如果您确认您或您所代表的机构是一名\"合格投资者\",并将遵守适用的有关法规,请点击“接受”键以继续浏览本公司网站。如您无法确认是一名“合格投资者”,请按"放弃"键。

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致中国龙价值持有人的一封信

2008-5-16 14:52:22 作者:云南信托中国龙团队
尊敬的中国龙价值集合资金信托计划的持有人:
    首先感谢您对云南国际信托有限公司中国龙团队一直以来的支持和信任,选择了中国龙价值资本市场集合资金信托计划(以下简称“中国龙价值”)。中国龙价值自2007年5月30日正式成立以来,截止2008年4月30日已经渡过了228个交易日,即将迎来其“周岁”之庆。在此期间,上证指数经历了从4087点到6124点“辉煌”后又一路滑落至2990点令投资者甚为不安的调整过程,在这样的一个剧烈波动时期,我们恪守价值投资理念,依靠核心投资研究团队的自主研究能力,以严格的风险控制手段,在同期上证综指下跌-8.88%的不利环境下,中国龙价值仍然取得了56.38%净值增长率,与同期所有公募基金相比位列第一,阶段性地实现了“为持有人谋求绝对回报”的信托目标。
    回顾这近一年来的投资历程,中国龙价值之所以能够获得较好的投资业绩,一是我们所投资的上市公司都经过严格筛选,并通过我们研究员多次实地调研、获取第一手的基本面数据而筛选出来;二是我们始终把风险控制放在第一位,不参与过于短期的市场炒作,在市场出现估值泡沫时通过严格的仓位控制和防守性品种配置来抵御市场风险,最大程度地回避了自2007年10月以来的大幅调整。
    当然,中国龙价值的业绩表现也是有一定波折的。至2007年底,中国龙价值的投资在七个月时间内获得了72.46%的业绩,是同期上证指数2.42倍,但进入2008年后,随着宏观经济政策的进一步趋紧、美国次债影响的持续释放、国内通货膨胀的加剧,引发了市场对A股估值过高的恐慌,并在第一季度末进入了快速的非理性下跌。期间我们虽然对市场的调整提前做出了准确的判断,在一月中旬就完成了整体仓位的进一步下调,但市场调整幅度还是超出了我们的预期(以6124点这个高点来计算,上证指数最高下跌幅度达到51.18%),特别是3月份市场的非理性下跌,我们所持有的优秀上市公司也无法完全抵御系统性风险的冲击,这是值得我们团队做深刻检讨的地方。
    今年以来,虽然市场在持续向下调整,但中国龙系列产品由于业绩表现稳定,仍然受到了投资者的厚爱,不断地有新的投资者加入。2008年一季度中国龙价值系列已增加至八个产品,从管理难度及持有人利益最大化的角度出发,中国龙团队决定今年将不再发行中国龙价值系列的新产品,我们将把所有精力都投入到努力提升中国龙价值系列现有产品的业绩上,确保持有人的利益。
    云南信托中国龙团队现有投资研究人员10名,产品设计、客户服务人员、交易核算人员15人,成员中大多数都是多年一起合作、共同经历过国内资本市场上数次风风雨雨、起起伏伏、仍然在一起奋斗的朋友和同事,有着统一的目标和极强的凝聚力。目前团队正朝着既定的目标——成为中国第一流私募而努力奋进,随着团队管理规模的增加(现有中国龙系列产品19只、规模超过22亿人民币),我们将进一步扩充投研队伍,严格遴选,力争年内将投研队伍扩充至十五人,以满足中国龙系列产品进一步发展的需求。
    对未来市场,我们认为,在经过这样一轮下跌后,市场已经相对处于一个低风险区域。首先看上市公司的盈利增长预测,尽管经历了所有外部分析师的数次盈利下调,对于2008、2009年的上市公司企业盈利增长速度预测仍然达到34%、22%,对净资产收益率的预测从07年的13.79%进一步上升至08、09年的15.6%和16.09%。其次,从估值来看,市场PE将能够下降到08年的21倍和09年的17倍,可以说有些企业已经开始进入价值投资区域的中低限。因此我们要做的是寻找时机适当增加股票仓位,而不是减少股票仓位。我们聚焦的行业主要在知名品牌的消费、服务、优势制造业(受周期影响较小),上游大宗原材料特别是仍处于高景气中的煤炭、农产品等(周期并未结束或刚刚进入上升周

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