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私募证券风云激荡15年——龙蛇并起的大变局

2020-3-15 0:00:00 作者:证券之星
    2004年,对于中国基金行业而言,是一个特殊的年份。 
   那一年,《中国证券投资基金法》正式实施,为证券投资基金规范化运作提供了法律基础; 
   同样在那一年,投资大佬赵丹阳,联手深国投成立“深国投·赤子之心(中国)集合资金信托”,开启了私募证券投资基金发展的新纪元。 
   15年沧桑巨变,中国私募基金行业已今非昔比,专注于二级市场的私募证券投资基金,也已经成为证券市场上一股不可忽视的力量。 
数据显示,2004年,各类私募全年发行基金产品总数量仅46只,合计募集资金规模仅7.89亿元。而截至2019年6月底,中国证券投资基金业协会已登记私募基金管理人24304家,已备案私募基金77722只,管理基金规模13.28万亿元,私募基金管理人员工总人数24.03万人,其中私募证券基金管理人8927家,管理规模2.36万亿。 
   事实上,过去15年,私募证券投资基金行业最大的改变,不仅仅是产品数量、规模的几何式增长,产品类型、投资策略更加丰富多样,更为重要的是,管理模式的革新,行业从最初的野蛮生长,到阳光化、规范化、专业化。 
   15年间,有太多事情值得记录。这期间有,名噪一时的风云人物,惨遭基金清盘的罪与罚;这期间也有,价值投资风格管理人用时间持续书写靓丽业绩,最终修成正果的朝圣之旅;这期间还有,量化策略基金从零起步,短短几年发展出多家100亿级管理人的中国速度…… 
   回顾历史,是为了更好的前行。我们期望从过去15年的大变局中,寻找到私募证券投资基金未来发展的方向。下一个15年,中国私募证券投资基金会怎样?行业发展的趋势何在?一起来看下文吧! 
私募证券15年关键词——从阳光化到正规化 
   2004年《基金法》正式施行。同年投资人赵丹阳与深国投信托合作,成立“深国投-赤子之心(中国)集合资金信托计划”,被业内视为国内首只阳光私募产品,开启了阳光私募时代。曾拍下巴菲特晚餐的私募教父赵丹阳,注定会被铭记在私募历史上。 
   同年偏好茅台的价值投资人但斌亦成立了东方港湾投资管理有限责任公司。随着茅台、招行、万科、广药的一路上涨其产品的复合回报率较为优秀。 
   2005年,期货背景的葛卫东成立了上海混沌投资有限公司。凭借其期货上的交易能力,早年业绩十分出众,在非科班的圈子里,江湖名气很大。后来旗下私募同时涉足证券和期货投资。 
   2006年开始到后来的07年牛市,私募基金井喷。公募基金经理转投私募行业的第一波潮流出现,包括尚诚投资肖华、星石投资江晖、淡水泉赵军等重量级人物纷纷“奔私”,带来新的投资理念和方法。早年公募的人才来自于券商,而私募的不少人才来自于公募。 
   2008年1月到了牛市末期,赵丹阳认为A股整体估值过高,“无股票可买”,在股灾前夕,清盘了“深国投·赤子之心”。当时私募行业从无到有,产品、规模都较小。熊市也导致私募证券基金的规模也有一定程度的回落。 
   2009年,银监会印发《信托公司证券投资信托业务操作指引》,成为第一个规范证券类信托产品的文件,意味着存在多年的阳光私募模式正式得到监管认可。与此同时出现了第二波“公奔私”热潮,李文忠、曾昭雄、孙建冬等公募基金经理,都在这一年转投私募。 
   同年末,宁波游资出身的徐翔来到上海成立泽熙投资,发行泽熙瑞金1号。因为业绩一直较为优异被中小投资者所津津乐道。没想到的是,到了2015年,因为涉嫌内幕交易、操纵市场等违法犯罪行为,被公安机关依法采取刑事强制措施。这个为数不多非科班出生的私募传奇,并没有经受住时代的考验。 
   2010年,歌斐资产设立了首个非国资主导的FOF,FOF(母基金)快速成长。FOF的发展解决了一部分私募“资金端”的问题。按照外国的经验优秀的FOF能够优化资源配置并且将风险和收益二次平滑。这个时


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