第108届全国糖酒商品交易会4月中旬在成都落下了帷幕，本届糖酒会是2020年新冠疫情爆发以来参展企业和参会人次最多的一届，在本届糖酒会上，有来自42个国家和地区的6517家食品、饮料、酒类、调味品、机械包装及技术服务企业参展，展览面积32万平方米，创糖酒会历年之最，也是近四年来全球规模最大的食品和酒类行业专业展会之一。展会召开首日即有17万人次观众入场参观，创下历年新纪录；三天展期，观展总人数达38.6万人次。4月6-13日，成都酒店总客流量325万人次，较去年同期增长约1980%，酒店预订量293万单，较去年同期增长712%。
        每届糖酒会的重头戏都在白酒行业，不过本次糖酒会与火爆的展会盛况相比，白酒经销商们对市场的反馈却普遍偏悲观，认为目前白酒消费市场景气度偏低，酒不好卖的同时，库存也在增加，渠道利润在下滑。白酒上市公司的股价表现也在糖酒会期间出现了比较明显的下跌。造成目前白酒行业消费整体偏弱的主要原因可以从需求端和供给端两方面进行分析。
        从需求端来看，3月开始动销偏弱主要还是消费能力受到影响。各地经销商普遍反馈1-2月受益于疫情全面放开后的报复性、突击性消费叠加春节因素，动销旺盛，但3月上旬开始动销急转直下。不过不同区域的经销商悲观程度也有很大的差别。例如河南省由于去年疫情、水灾、金融暴雷等多种因素叠加，省内白酒消费22年已经开始降级，往年聚会用酒集中在300-500的次高端产品，现在已经降为200元左右价格带。同时，由于批价下跌导致终端拿货积极性大幅下降，4月份也没有看到好转的迹象，郑州经销商信心最弱，对全年都偏悲观。但成都、广州等一线及新一线城市表现相对较好，虽然也都是从3月上旬开始转弱，但大多在3月下旬开始逐渐转好。不过综合来看，去年年底疫情管控全面放开后，今年一季度末在阳后突击消费结束后，人民生活进入常态化阶段，白酒的整体消费水平有下降，价位带也有下移，经销商及零售终端确实出现动销不旺的现象。
        从供给端来看，酒企压货导致短期库存偏高，价格出现倒挂。所有酒企22年四季度为了开门红都在压货，并且部分酒企取消了开门红的返利，导致除茅台外，其他大部分酒价格倒挂，经销商又进入到卖酒只赚政策费用而不赚钱的阶段。进入二季度，虽然1-2月库存在价格下行的同时普遍消耗了一部分，但整体库存水平仍然偏高，预计上半年酒企基本处于消化前期库存的状态。好的一点是，二季度进入白酒传统的消费淡季，并且随着集中化消费趋势越来越明显，二季度占全年的销售比例从以前的20%下降到10%，对全年业绩影响相对较小。
        另外，还有一层供需矛盾体现在上市名优酒企扩产和终端需求量持续下降的背离上。从2016年至2022年，我国白酒行业年销量从1305.8万吨下降到671万吨，销量腰斩，但与此同时白酒上市公司的收入和利润增长呈现一片繁荣的景象。贵州茅台在这7年间收入及利润的复合增速分别为21.2%和24.7%，而中间经历3年业务调整期的洋河股份收入和利润的复合增速也分别达到9.8%和8.3%。分价格带来看，次高端和高端销量都出现了翻倍以上的增长，但总体销量仅在100多万吨，行业销量的下滑主要来自中低端产品，这种变化一方面来自饮酒人群即25岁至55岁青壮年男性人口的减少，另一方面来自城镇化进程带来低端白酒消费场景的缺失。而白酒上市公司业绩之所以保持远快于行业的增长，除了量增之外，主要来自优化产品结构以及直接提价带来整体均价水平的提升。
        伴随我国经济的持续发展和人民生活水平的稳步提升，白酒行业发展到今天，和三公消费、基建投资的关联度越来越弱，和国民主体经济的相关性越来越强。今年春节期间，行业整体呈现出“弱经济、强消费、量涨价跌、两头强、次