成瘾性消费品简单说就是能让人上瘾的、欲罢不能的产品。从经济学角度，成瘾性体现在一种消费的依赖性上面，即消费者可以通过食用美食、饮用美酒、使用网络软件、饲养宠物等行为刺激多巴胺分泌，从而获得稳定的满足感，并有意愿持续支付费用。这里面有两个词是关键，一个是“稳定”，一个是“持续”。稳定指的是这种需求的满足感不会或很少随着体验次数的增加而降低，持续是指消费者有意愿为这类产品复购，甚至甘愿付出一定溢价，简单说就是人们愿意为持续的物理上或精神上的快乐反复的买单。
      提到成瘾性，人们第一时间会想到毒品，但实际上，我们日常生活中很多时候离不开的产品都有一定的不可替代的成瘾性。清华大学教授仲伟民就提到，引发全球化的因素非常复杂，但有一点无可否认，即像糖、茶叶、可可、咖啡等诸多的成瘾性消费品在全世界需求的巨量增长，大大促进了全球化的进程。以糖为例，从历史周期来看，糖稀缺的时候，人类为了快速获取糖，不惜侵略扩张，进而带动了糖产业的升级，萃取物不断丰富，制糖工艺也不断精进。


      2023年我国进入新冠疫情的第三个年头，22年12月7日疫情新十条政策出台后，全国范围开始陆续放开疫情管控。近日，国家卫健委表示，各省已经度过了三个高峰，即发热门诊高峰、急诊高峰和重症患者高峰都已经度过。全国发热门诊就诊人数在2022年12月23日达到峰值之后持续下降，到1月17日较峰值已经下降了94%，回落到12月7日前的水平。全国急诊就诊人数在2023年1月2日达到峰值，之后也持续下降。人们的生活在逐渐回归正常轨道。从消费数据上看，12月社零总额同比下滑-1.8%，环比上升4.1个百分点。分类型看，餐饮同比下滑-14.1%，月环比下滑-5.7个百分点，商品零售同比下滑-0.1%，月环比上升5.5个百分点。整体而言，12月受疫情管控政策放开后多地疫情散发的影响，线下场景消费及可选消费受到一定冲击，但随着稳经济各项政策和疫情防控优化调整措施落实落细，社零月度数据降幅出现明显收窄。当消费逐渐回暖之际，我们认为，除关乎到人们生活所必需的必选消费品外，成瘾性消费品或将率先复苏。
      下面我们从物理成瘾性和精神成瘾性两方面分别简述一下涉及到的细分行业。
      物理成瘾性也可以称为生理成瘾性，指的是因为某些特殊物质让人身体成瘾。日常生活中我们经常接触到的香烟、酒类、茶、咖啡、可可(巧克力)、糖，甚至辣椒等都可以称为生理成瘾性的消费品。中金公司近日统计了疫情前后一些国家主要的食品饮料品类的销量及增速的变化，结果显示，烟草、酒精饮料、含咖啡因的茶和咖啡以及部分软饮料的恢复表现整体优于其他品类(如下图，数据来源：中金公司研究报告)。


      以酒类为例，不管是高度数的白酒洋酒，还是低度数的啤酒、果酒、预调酒，只要是酒精类饮品，都是成瘾性消费品。例如我国特有的白酒产品，因其度数高、口感烈、香气重等特点，随着消费者年龄的增长，其口味粘性在不断的增强。白酒按价位划分，大体可以分为高端及以上、中高端和中低端三个档次，这也代表白酒的三个主要的消费场景，分别是送礼、宴请和自饮。高端白酒的龙头就是茅台，由于消费场景的特殊性以及自身的稀缺性及一定的金融属性，因此其销售受疫情的影响非常小，从22年公司业绩预告中可以看到，全年收入及归母净利润分别实现了16%和19%的增长，尤其是茅台酒的销售在22年四季度增速超过18%，受节庆因素影响更大。因此，疫情期间茅台从消费场景角度受影响并不大。相比之下，以自饮需求为主的中低端白酒，疫情中受制于消费场景及人员