近期中国芯片制造龙头中芯国际发布公告称美国发函要求限制对其供货，包括部分半导体材料、设备及配件等。与之对应的是，中芯国际的股价仅仅三个月就从上市高点95块已经跌掉了40%多。在中美贸易战和作为为华为代工的台积电备胎的背景下，中芯国际在科创板高价发行，而众多投资者也因国产化替代的概念而冲高买入，但事实上中芯国际依然是一家高度依赖国外半导体供应商的企业，即使能够推出”N+1“工艺来追赶最先进的制程，但无论是上游的材料，制造的软件和硬件均严重依赖美国技术，美国的限制显然对其当下业务的发展起到极大的掣肘。虽然有可能依托国内市场从成熟制程逐步发展再攻克先进制程来实现国产化替代，但实现的难度依然非常大而且并非能短时间内解决。在中芯国际上市以来这段时间中，预设立场抱着瞬间国产替代的希望以及中国必胜的信念的投资者显然损失惨重。
        事实上，研究员往往很容易犯预设立场这一类的思维错误，例如对于事情发展判断过于乐观，抑或依靠经验或常识进行推断，很容易得到一个预先设想的结果，从而根据结果找线索找数据支撑来证明自己的结果。这样会有什么后果呢？如果说对事情判断过于乐观但方向正确的话，我们可能输掉的仅仅是时间而最终还是可以获胜，但更容易的会形成数据偏差和诡辩论。当投资分析沦为为了证明预设立场的工具，就会只去寻找能够支撑自身立场的数据和现象，而忽略了对结果有决定性影响的其他证据，最终就会给出毫无价值的结果，放到投资上就会是彻底的失败。
        预设立场往往会忽视事物的另一面，而错失投资的机会。立讯接收江苏纬创的内地业务，三星关闭苏州的工厂以及富士康印度设厂等新闻报道，在看空中国的人看来这是外企主动退出中国市场，响应美国的号召与中国开始了切割，中国市场不值得投资。诚然从中美贸易战争端出发，外资企业为了避开中国内地这个敏感的贸易战雷区，主动在东南亚等地寻找替代产能基地，同时为了避免再次出现疫情期间因过度集中依赖中国大陆而彻底失去制造产能，外企控制风险的做法无可厚非。但这并不代表外企在主动放弃中国市场，三星在西安扩产半导体存储产能以及在天津进行新能源产业的投资，富士康在青岛投资半导体组装和测试的工厂，都说明了外企为了适应国内市场的变化进行投资升级和产业升级。中国有望成为最大的消费市场，主动放弃中国市场并不符合企业的利益，外企的一系列动作都是在分散风险的同时继续拥抱中国市场。因此我们可以看到，承接了苹果内陆产能的企业在今年的股市取得不错的收益，重仓投资于内陆市场的TESLA也在美国市场上一骑绝尘。
        同样的在传统行业也如此，近年来银行业整体表现低迷，尽管有着相对于成长股的超低估值，成长股大涨的时候它不涨，成长股大跌的时候它没少跌。市场的确在惩罚银行业的复杂，这种对复杂的打折行为不等同于综合企业的多元化折价，多元化折价是从企业整体角度而言可能由于开展多元化业务而不能把资金利用在最高效的业务的对客观事实的打折，而银行业的复杂在于业务的不透明性，是投资者对无法看清事实的主观性打折。不看好银行的人总是怀疑银行的不良被深度低估，特别是包商银行破产事件，大股东资金占用、同业存单套利以及期限错配等问题浮出水面，不信任银行资产质量的投资人更加因此远离银行股，认为一切银行都不值得投资。但银行业也依然有资产质量不错的优秀企业，上市企业的相对透明导致不大可能出现大股东挪用资金的公司治理欠缺的问题。例如招商和宁波银行，前者得益于出色的零售业务，后者得益于资产质量优异信用损失小，疫情之下更加体现出了扎实的资产质量。尽管银行股整体表现不佳，但宁波和招商依然走出了独立行情，因此差的行业也能找到优秀的企业，不