彼得·林奇最新访谈：虽然时代已经改变，但我的投资原则是永恒的
2019/12/30 0:00:00 作者：莱斯利·P·诺顿（来源于巴伦周刊）
|
“做投资时一定要了解你所选择的投资对象。”彼得·林奇(Peter Lynch)这句简单的话曾在美国掀起了一股选股热潮。
林奇的投资建议连同他管理的富达麦哲伦基金(Fidelity Magellan, FMAGX) 13年来的出色业绩为人所津津乐道，人们在鸡尾酒会上也会听到有关投资的玩笑话，就连出租车司机都能说出几条选股建议，这位明星基金经理也因此声名鹊起。目前林奇依然保持着最优秀的业绩记录之一——从1977年到1990年实现的惊人的29%的年化回报率——几乎是标准普尔500指数同期回报率的两倍。 林奇还写过一些投资类的畅销书，在他的影响下，许多美国人了解到了股市对他们的财务和生活的影响力。如今，55%的美国人直接持有股票，其中也包括通过401(k)计划、个人退休账户、共同基金和其他方式间接持有股票的人。 林奇成功的背后是一种乐观的信念，即通过股市可以买入优秀的公司并长期持有这些股票，偶尔出现的令人担忧的下跌不应是人们远离股市的理由。 现在，林奇的影响力丝毫未减。他的名字依然家喻户晓，在投资界也仍备受尊崇，他还依然在设在波士顿的投资巨头富达发挥着积极的作用。林奇培养出的一些最杰出的基金经理管理着富达旗下的基金，他几乎算得上是每一名股票分析师的导师。 但在林奇不再执掌富达麦哲伦基金后的30年里，投资界发生了巨大变化。选股这种做法已经失宠，因为能够持续实现高于指数回报率的基金经理越来越少。在经营富达麦哲伦基金时，林奇有6000多只美国股票可供选择。该基金曾是全球最大的共同基金，而如今，共同基金的数量多达3600只。 此外，市面上还有5000多只股票指数，以及成千上万只跟踪这些指数的被动型基金。选股的人真的能为亚马逊(Amazon.com, AMZN)和苹果(Apple, AAPL)这样的大公司带来独特见解吗？主动型基金还能发现那些最终能够成为巨头的小公司吗？如果彼得·林奇如今还在亲自做投资，那么他还会是过去那个彼得·林奇吗？ 在12月的一个大雨天，林奇在俯瞰波士顿海港区(Seaport)的富达总部接受了《巴伦》的采访。今年75岁的他精神依然矍铄，留着他的书封面照片上那种安迪·沃霍尔(Andy Warhol)式的发型。今年是林奇在富达工作的第50个年头。 他的乐观态度——成长型投资者的典型特征——很令人舒心，而且颇具感染力。林奇再次提到了自己的口头禅：不管前景是乐观还是黯淡都应该买入股票。“无论是主动型基金还是被动型基金，所有投资理念都认定一点：美国经济会没事的。如果你不相信这一点，那么就不应该投资股市。” 林奇揭开了投资的神秘面纱。他强调寻找那些利润能够增长20%到50%的公司；他主张关注PEG指标，即一家公司的市盈率除以其长期增长率，PEG小于1的股票往往值得仔细研究；他提醒投资者注意库存增长率和债务权益比，关注一家公司是否有足够的现金度过困难时期；他还建议投资者避开最热门的板块中最热门的股票。 林奇认为，散户比基金经理更有优势，因为他们能够在一只股票变得抢手之前就发现投资趋势。他把这一观点的形成归功于已故的妻子卡罗琳(Carolyn)，她在其他服装零售商刚起步的时候就向林奇介绍了Gap (GPS)这家公司，他还称，一名在他做完膝盖手术后协助他的护士向他推荐了折扣店TJX (TJX)，这家公司是折扣店TJ Maxx的母公司。林奇的朋友马里奥·加贝利(Mario Gabelli)是另一位成功的成长型投资者，也是Gamco Investors的首席执行官，加贝利说，“林奇开创了直接通过消费者来了解行业动态的方式。 林奇知道，任何人都会有一些有价值的见解。几年前他遇到了一名消防员，这名消防员持有马萨诸塞州两家本地公司的股份：Friendly’s Ice Cream和Tambrands，后者是Tampax的制造商。林奇回忆道，“这名消防员说，‘一旦这两家公司停止招聘或者解雇员工，那我就 |
沪公网安备 31011502017994号