共同基金教父最看重的那个选股指标
2019/11/4 0:00:00 作者：朱昂（转载自：点拾投资 ID:dianshi830）
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导读：罗伊·纽伯格，美国共同基金之父，合股基金的开路先锋。罗伊·纽伯格一生投资股市两个最大亮点是：成功地躲过了1929年的美国股灾和1987年的美国股市大崩溃，不仅两次都免遭损失，而且在大灾中取得了骄人收益：由15万美元发展到16亿美元。他在股市中的训练超过了10万小时，这让他找到了一些行之有效的投资方法，成为了他穿越牛熊的法宝。在本文中，我们将告诉你，为什么股票分红如此重要，甚至分红率才是决定指数是否能上涨的关键指标。我们还将回顾，罗伊·纽伯格在创立路博迈基金后，经历的几十年美国经济周期，他们的背景是什么，期间的股票回报率又是如何。从历史中能让我们理解审时度势的重要性。最后，罗伊·纽伯格最重要的那条投资建议又是什么？
三个知识点：1.研究公司中，为什么要重视股票分红？2.审时度势，不要做趴着不动的猪；3.通过多元化投资帮助我们穿越牛熊。 每一个做投资的人，都希望找到一个投资的“圣杯”，有没有一个对于投资有重要指导意义的指标，能帮助我们在股市中取得收益。我们也知道，投资的世界没有任何“圣杯”，但的确存在一些方法和指标，能大幅提高我们做投资的胜率。 那么“久经沙场”的罗伊·纽伯格在做了10万小时投资后，发现了什么能提高投资胜率的指标或方法呢？在他的《忠告》中，罗伊·纽伯格告诉我们，在研究企业时，要特别注意股息分红，这是增加投资胜率的重要筹码。纽伯格认为，在投资中我们要细心留意一个公司的股息分红政策。一个公司如果能有稳定的股息分红，将帮助其价格更上一层楼。而这，也是我们今天要和大家分享的第一个知识点：股息分红对长期股价的影响。 根据彭博的统计，基于全球21个市场从1900到2018年股票市场回报率进行分析，发现这些国家算术平均的年化回报率为4.59%，而他们算术平均股票分红率为4.36%。分红率解释了95%的股票回报率。如果经济的增长体现在股息分红上，这个国家的指数就会和经济增速挂钩。相反，如果经济增长没有体现在这个市场的股息分红上，那么这个国家的股票市场和经济增速的相关性就不大。所以说，股市到底是不是经济的晴雨表，需要用股息分红去解释。 我们再分享一个小技巧，股息再投资的“奥秘”。假设有两个人，第一个人在1960年买了1万美元的美国标普500，然后每年的分红都取出来花掉。另一个人同样在1960年买了一万美元的美国标普500，但是每年的分红再投入到股票市场里面。第一个人到了2018年底，1万美元投资变成了39万美元。但是第二个人到了2018年底，1万美元投资变成了215万美元投资。通过股息的再投资，收益率增长了6倍左右！这就是股票分红的魔法！ 当然，通过研究股息分红来提高个股投资的胜率只是帮助罗伊·纽伯格穿越牛熊的一个法宝。如何判断一个大的周期，并且在不同的时代背景下，运用正确的投资方法也是至关重要的。罗伊·纽伯格给予我们的另一个忠告是，审时度势，不要墨守成规。华尔街的有句古话：牛也赚钱，熊也赚钱，但是猪就是赚不到钱。如果不把握大周期，做一个一直趴着不动的猪，最终猪很可能被市场“宰杀”。 这里分享第二个知识点，美国漂亮50泡沫的破灭。股票价格永远围绕股票价值波动，这个波动的区间，又和不同时期的经济背景相关。70年代初的美国，有50只备受追捧的大盘股，被称为漂亮50。由于1968年的越战导致美国财政状况恶化，尼克松总统在70年代初开始降息，放松流动性，股票市场迎来了一次反弹。根据统计，漂亮50股票从1970年7月到1972年12月，取得了142.9%的平均涨幅。这一批公司被认为能永续增长下去的龙头，他们还有另外一个名字，叫做一次性决策（one decision）股票。也就是说，你只需要做一个买入决策，就可以了。 当时的热门股票复印机龙头施乐市盈率已 |
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