澳门的博彩收入里面有两大部分: 贵宾厅收入和中场收入，这两大业务里的客源不同，制度不同，运作模式有着很大的区别。中场是一般大家所认知的赌场运营模式: 赌场开业后等客人进场赌钱; 贵宾厅则是不同的运营模式: 走出去，把客人请进来。而这种运营模式是澳门独创的，也在过去澳门博彩业几十年的发展中扮演着重要的角色。
        目前澳门赌场对贵宾业务收入的依赖性有所减少 (贵宾收入占整个澳门博彩收入在2018年是55%，对比2012年是70%)，而想要了解未来贵宾厅的发展，就要先理解贵宾厅的制度，然后去思考贵宾厅做得好的条件是什么，制度要如何配合。而要理清这些条件，又需具备历史眼光，分析这些条件在历史上如何影响贵宾厅的兴旺，然后才能根据目前贵宾厅的情况来对未来的发展路径作出判断。
        首先在贵宾制度上，博彩公司采用的是承包制，在赌场贵宾区划分成一个个赌博房间，然后把这些贵宾房间的拉客赌博业务承包给厅主，这些厅主在一定时期里都要完成一定的泥码销售。这些厅主底下又有一群 “迭码仔”，他们的任务就是要去和豪客打好关系，拉他们来赌场赌钱，招待豪客的吃喝玩乐。另外在赌场筹码方面，贵宾厅用的是泥码，泥码是不能换成现金的。赌客用泥码下注，嬴的是现金码，而输掉的是泥码。在当中，中介人就根据泥码的销售额提取佣金，这个佣金率就是码佣率，也是贵宾厅中一个关键的体制。第三个重要制度是借贷制，客人去澳门赌钱都是不用带钱的，中介人都是先借泥码给客人，赌完后才算账的，借贷制在贵宾体系里就像水一样，能载舟也能覆舟。
        贵宾业务要做得好，主要有三大条件: 1.) 赌场硬件; 2.) 客源; 3.) 贵宾客户的 “采矿方式”，如中介体制，客人管理等等。在历史上，这三大条件都对澳门的贵宾业务有着举足轻重的影响。我们就把贵宾博彩史简单分为三部分: 1.) 赌牌开放前的一牌独大时代 (约1960年到2002年); 2.) 赌牌开放后贵宾业务由兴到衰的时代 (约2002年到2015年); 3.) 博彩业复苏后的时代 (2015年到目前)。然后再分析这三大条件在不同时代如何影响着博彩业。
        赌牌开放前的一牌独大时代: 澳娱公司在1962年拿到赌牌后，贵宾制大概在上世纪70-80年代被人发明出来。在客源方面，目标市场主要是香港商人，因为那时澳门和香港的商业圈子，社交圈子比较相近，中介也容易找客人。客源也影响了中介的体制: 借贷风险低，因为港商的坏帐率低。而赌牌只有一张，赌场统一中介人的码佣率，厅主之间的信息流通，贵宾厅运作健康。赌场硬件缺乏非博彩元素，但那时澳门土地面积小，贵宾收入占比大，纯赌场也有很好的盈利。
        赌牌开放后贵宾业务由兴到衰的时代 (约2002年到2015年): 在赌牌一变六后，港澳自由行令陆客更容易去澳门赌钱，加上中国经济起飞，澳门的客源结构发生了根本性的变化，从港客为主变成了陆客为主，澳门贵宾收入大幅上升，赌场的硬件配套也一直提升。但是赌牌的开放也加强了赌场间的竞争，2004年银河的华都赌场一开业就开出了0.8%码佣率去抢夺其他赌场的中介资源，逼使其他赌场加入码佣率价格战，赌场从码佣率的定价者变成了受价者。码佣率的提升导致赌场经营成本上升，也吸引更多人加入中介人的行业，中介人公司数量在2013年达到了200家，中介人竞争加剧。而这种竞争所衍生出来的是借贷率上升，中介人为了抢客户，听到豪客要赌钱，也顾不上查家底什么的，你一犹豫客户就被抢走了，客户那时借钱是早上借，下午就能拿到泥码了。在贵宾业务飞快上升的同时，也有一些更大风险的体制出现: 赌台底，就是赌客在赌场下注，另外又跟中介对赌，然后中介又和中介之间对赌，令其资金链更为复杂脆弱，一环扣一环，债务链崩紧，风险提升。对比上一个时代，竞争对整个