自1949年《聪明的投资者》第一版面世至今，已经整整70年，历经市场数轮牛熊转换的检验，至今依然被价值投资者奉为经典，历久弥新。很多著作之所以能流传下来，是因为其所传递的思想，不断敲打现实中人们所犯的错误，最终成为智慧。
        重读《聪明的投资者》书中的智慧之语如陈年佳酿，愈久愈香；尽管许多案例年代久远、锈迹斑驳，但道出的真理却成永恒。《聪明的投资者》传递的基本思想：“市场先生”、“买股票就是买企业”和“安全边际”一直是价值投资的基石。
“市场先生”
        格雷厄姆认为“市场先生”的情绪很不稳定；有时候很乐观，会报出一个非常高的价格，有时候又很悲观，会报出很低的价格；这对“A股市场先生”来说屡见不鲜。
        在这样一个信息高度发达的时代，互联网打破了金融市场信息传播壁垒，加快了传播速度；同时计算机在投资行业的应用越来越广泛（如复杂的量化模型、爬虫技术、机器学习、甚至人工智能等等），收集处理市场短期信息的能力大幅提高，让市场短期效率明显提高。
        但股票市场是复杂混沌系统，高效并不意味着有效。股票市场受宏观、政策、产业趋势、企业以及社会心理和大众情绪（人性的弱点）等多个变量的影响，而且这些影响因素在不同时期的权重也不一样。
        面对这个情绪多变的、复杂的“市场先生”，投资者不能被其左右，不因股价急跌而惊慌失措，也不因股价急升而得意忘形；很多时候公司还是那家公司，既没有因为股价下跌而变差，也没有因为股价上涨而变好。保持客观理性，充分利用“市场先生”的情绪变化，也就是巴菲特的那句名言“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪”。
“买股票就是买企业”和“安全边际”
        股市中获利的方式很多，但对于长期价值投资者而言，股票投资的利润来源只有两种：一种是企业成长带来的内在价值增长，另一种是股价从低估回归到合理带来的估值提升；分别对应《聪明的投资者》中所说的“买股票就是买企业”和“安全边际”。
        如果以“买股票就是买企业”眼光去投资，投资者就会更关注商业的本质：企业创造价值=>传递价值=>最后获取价值；我们去找寻哪些生意、哪些公司正在创造巨大的价值，未来还会创造巨大的价值？
        寻找好生意：生意与生意之间天生就有区别。好的生意通常具有这些特征：较高的进入门槛、有限的资本要求、较高的客户粘性、较低的被替代风险、迅猛的发展势头，并能够带来可靠的自由现金流。但是商业世界是个充分竞争和快速变化的世界，再好的生意都有生命周期，今天的好生意明天未必风采依旧。
        寻找好公司：在好生意的领域寻找具有核心竞争力（或者护城河）、企业家精神、能够持续创造高回报的公司。如何将这些指标通过定量的方式展现出来？格雷厄姆的基本面分析通过已有的财务报表（财务报表本身也是企业内在价值在当期的映射），对企业当前价值进行判断，尽管难免有“后视镜”的缺憾，但研究过去（财务报表等）能够帮助我们更好地判断未来。
        “人不能两次踏进同一条河流”，产业发展趋势、行业竞争格局、公司的核心竞争力、管理层素质等，这些反映企业内在价值的关键要素是在不断的变化的。判断企业的未来价值必须建立在对产业大趋势的深刻理解和洞察，以及对这家企业在行业中的地位、竞争力的持续跟踪。
        “安全边际”：当市场估值明显低于企业当前价值时，可能是个不错的投资机会，但如果这家企业长期创造价值的能力是持续贬损的，这个低估反而可能是价值陷阱；当市场估值低于企业当前价值，更远低于企业未来最有可能的长期内在价值，也就意味着这是具有足够“安全边际”的投资机会。
        在喧嚣纷乱的市场中，淡定的面