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P2P之踵

2018-7-30 14:18:11 作者:中国龙团队
    进入6月以来,全国有接近600个线上P2P平台进入“跑路模式”,涉及金额超过1万亿元。其中缘由众说纷纭,有商人卷款说、买房认筹挤兑说,以及自融资爆仓说。最著名的说法便是某商人家族通过中间人,先后入股数十个小型平台,并要求这些平台为关联公司放贷,钱款到账后随之卷款消失。然而这次暴雷的平台毕竟超过500家,其中不乏知名公司,很难用前述说法来一概解释。不可否认的是,各种传闻背后都隐藏着类似的原因:风控缺乏,道德风险高企。
    人的本性都是趋利的。一个好的制度应当合理引导这一特征为其所用,而一个缺乏制衡的体系,得到的结果也只有失控本身。现在P2P发生的种种乱象,皆是这句话的映射。意隆财富是上海阜兴旗下的P2P平台,发行规模达到近350亿之巨。作为一家私募基金管理机构,意隆财富涉及投资者或有近8000人,单笔涉案金额巨大,最少100万起投,在平台暴雷的前一天,甚至还有客户大手笔购入5000万理财产品。根据财经网报道,大多数投资者的资金,最终都变为了阜兴集团的内部运营资金,20%年回报的理财产品实质对应的是各类借款而非项目投资。由于各地互联网金融协会对P2P平台备案工作迟迟没有进展,监管实质上是软约束而非硬门槛,存在大量没有实施合理风控的公司。像意隆财富这样有“强大”民企站台的公司,再加上极高的收益水平,不少投资人也就心甘情愿认购了。在过去较长时间里阜兴业务能正常开展,这样的模式或许还能维持,但随着全国范围内的民营企业资金链薄弱的问题涌现,裸泳者终究在退潮时候现形了。
    相比意隆财富的自融模式崩盘,很多平台的问题则可能出在了期限错配和放贷宽松。知名平台唐小僧允诺投资人的收益水平大多在9%-10%水平,相比同业其他公司并不算离谱,这也是众人认可的一个原因,“收益低说明风险可控”。据网贷之家披露,唐小僧的资产全为企业信用贷,此前发布的产品多为定向委托类产品和金交所产品。定向委托类产品主要是由GTSY保理(天津)有限公司提供的资产,但平台对定向委托类产品底层资产介绍和资产提供方介绍非常少,信息披露极其不透明。金交所方面则透露,唐小僧平台展示的招财僧产品属于企业直接借款,最新标的停留在2018年6月15号。而从唐小僧发布的14个标的来看,这些借款企业成立时间极短,均为2018年3月28日之后成立,注册资本基本均在500万元以下,而借款金额多在100万元(网贷监管办法规定法人最多能借100万元),这不由得让人怀疑公司是否真实存在?若是真实存在,是否是新设立的壳公司,并没有真实业务?即便有真实业务,其规模和质量所支撑的还款能力是否足够保证能还上100万元? 资产端一片混乱,而负债端更是花样迭出。唐小僧为了吸引投资人入局,持续不断送“羊毛”,包括天标、月标,甚至还送苹果手机、苹果电脑等礼物,可谓非常豪放的一家公司。这头获客成本高昂,负债久期偏短,那头资产质量不明,久期过长,两者相加唯有跑路一种情形。
    监管缺位而人性贪婪,结出的果实必是歪瓜裂枣。截至目前,还能存在些许信任感的P2P公司,恐怕仅剩下上市三兄弟趣店、拍拍贷、宜人贷了(另一家美股上市主营企业贷款的和信贷据悉也出现了逾期问题)。其实当前逻辑很简单,什么P2P可投?一定是小额、分散、针对个人、严守P2P底线的公司。若资金投向是企业部门,那这个平台多半危矣。金融历来是需要高度监管的行业,从银行、保险到券商,业务无一不受到高度管制。P2P作为一种新生模式,实质上依然是吸储和放贷,理应被提到更高的监督体系中去。近日互金备案规定出台在即,当前或许是这个行业的至暗时刻,黎明不远了。


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