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约翰·保尔森——对冲基金之王的坚持与反思

2015-9-21 9:04:15 作者:21世纪经济报道
如果只能享受成功的盛名,而不能在低谷时反思,这样的人难被称之为领袖。而约翰·保尔森(John Paulson)显然不是这样。
 
这位Paulson & Co公司创始人兼总裁,被称为“对冲基金之王”、“索罗斯接班人”的全球顶尖投资家,自年中起就不断向客户和公众说“sorry”。
 
最新的一次是在6月的一个下午,56岁的他在曼哈顿中区5号大街的办公室里,向《Bloomberg Businessweek》总结般地回顾过去的一年。“去年我们确实犯了错,”约翰·保尔森说,“我们对经济发展方向过于自信,也冒了很多风险。”他的声音如在2008年声名鹊起时一样,十分柔和。
 
此前,在送给投资者的101页年度报告里,保尔森也用平淡而谦卑的语言解释2011年巨亏背后犯的4个错误:过于看好股市、低估欧债危机的影响、高估美国经济以及选错股票。他写道:“2011年我们的表现是不能接受的,但我们相信2011年只是暂时的脱轨。”
 
要知道,在上一轮风声鹤唳的次贷危机中,约翰·保尔森以华尔街历史上最高的效率在赚钱,仅2007年就赚了37亿美元,而他能够脱颖而出的关键便是“做空”。2010年他以120亿美元的身家列《福布斯》全球富豪榜第45位。
 
但在2011年他旗下最大的两只基金Paulson Advantage和Advantage Plus净值分别下跌了36%和52%。这让外界对他产生了严重质疑,有人甚至将这位全球资产管理行业的新领袖比作第二个“麦道夫”,认为他此前的业绩并不真实。
 
“我们有着伟大的交易记录——在过去的18年,我们只有两个亏年,有一个就是去年。”他对《Bloomberg Businessweek》说。“下跌是让人沮丧的,但你不能只看着过去,也要想想将来。”
 
这与他一贯的透明、谦和态度是一致的,在投资人推介会上约翰·保尔森总是态度谦和,讲解非常耐心全面,没有任何花哨的缩写与术语。对他的投资者,保尔森是非常透明的,关于他的投资策略的详细描述,可以从网上轻易获取。
 
仅以此,业内人士都相信这位“伟大的做空者”很快会王者归来,特别是在全球经济二次探底、主权债务危机日益暴露的当下。因为,在投资方面的成功,和他高度警觉的风险成本意识是分不开的。他在投资过程的任何一个环节,都极尽风险控制之能事,擅长做空盈利的他会再次完成一次“最伟大的交易”。
 
金融危机中最大的赢家
 
被华尔街奉为“赚钱之神”的他在2010年的赚钱速度是每秒158.55美元
 
让公众更多了解约翰·保尔森的,也许是《华尔街日报》资深记者格里高利·祖克曼(Gregory Zuckerman)所撰写的《史上最伟大的交易》(《The Greatest Trade Ever》),在这本书中,他被称为金融危机中最大的赢家。
 
的确,2007年前,他只不过是华尔街的小字辈,公司仅管理着10亿美元规模的对冲基金。而百年不遇的金融危机成就了他,在市场哀鸿遍野之际,保尔森为投资者带来了惊人的回报。
 
2007年,他旗下基金最高的回报率是590%,一个放在大牛市也令人吃惊的数字。2008年,他再拔头筹,旗下基金没有一只亏损,最高的回报率达到20%。他管理的资产也从2007年前的80亿美元,急速膨胀到360亿美元。在2010年,保尔森押注房地产和黄金(1185.30,1.20,0.10%)市场,史无前例地将50亿美元收入个人腰包。据《华尔街日报》的计算,被华尔街奉为“赚钱之神”的他在2010年的赚钱速度是每秒158.55美元。
 
在这样的数字面前,“对冲基金大鳄”索罗斯在2007年29亿的战绩,显得不值一提。2009年,这位金融大鳄甚至亲自请约翰·保尔森吃饭,打探如何对赌楼市。
 
这样的成绩让他一下子名声大振,投资者们都在打听这个闯进华尔街的小子是谁?但是在2008年,在华尔街一提保尔森在说什么,人们马上会联想到他,而不是当时的美国财政部长亨利·保尔森——他当时只能很委屈的自嘲为“另一个保尔森”。


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